ChinaByte3月8日特稿 今年2月11日，Comcast公司首次宣布计划以490亿美元的价格收购迪斯尼，但此举很快便遭到迪斯尼董事会的拒绝。其中的原因可能很复杂，但价格过低无疑是一个重要的因素。那么，收购迪斯尼到底需要多大投资呢？迪斯尼最终将花落谁家呢？

　　虽然Comcast可能不是迪斯尼的最终的买家，但却因此而导演了迪斯尼3月3日股东大会上的“逼宫”一幕。43%的股东对公司董事长迈克尔·埃斯纳(MichaelEisner)投了不信 任票，使得自1984年起就一直担任该公司董事长兼CEO的埃斯纳不得不放弃董事长宝座，而只保留CEO一职。董事会同时还决定，由美国前参议员、公司首席董事乔治·米切尔继任董事长之职。

　　与20世纪90年代相比，迪斯尼目前的业务状况可谓是一落千丈，其头上的光环已经被媒体娱乐市场的变革冲击得黯淡无光。首先，广告市场的复苏让迪斯尼的“ABC电视网络”看到一丝希望，但很快又被日益增长的有线电视用户和互联网广告所瓜分。其次，旅游市场的沉闷导致公司的旅游度假业务前景渺茫。另外，迪斯尼同Pixar动画工作室的关系也一度触礁。总之，迪斯尼目前的境况似乎已经无法满足投资商的期望。

　　2月11日，Comcast公司首次宣布计划以490亿美元的价格收购迪斯尼。此举在遭到迪斯尼公司拒绝的同时，使得迪斯尼的股票上扬了16%，而Comcast股票则因此次敌意收购而受到了惩罚。那么Comcast首席执行官BrianRoberts是否会提高收购价格呢？到目前为止，这还是个未知数。但对于美国前参议员GeorgeMitchell加入迪斯尼董事会并成为董事长事宜，Comcast和其他潜在的竞标企业都将对此而重新评估报价。

　　收购迪斯尼要多少钱？

　　与2002年第四季度相比，迪斯尼2003年第四季度的收入增长了11亿美元。净收入和净利润分别增长了168%和2.2%。

　　当Eisner得知Comcast计划以490亿美元收购迪斯尼的消息后，立刻鼓动董事会拒绝该报价。分析家表示，迪斯尼公司目前的市值大约在546亿美元左右，基于公司目前的表现及其主题乐园和票房的收入前景，在此基础上增加15%是一个比较合理的收购价格。也就是说，成功要收购迪斯尼，至少需要629亿美元。

　　迪斯尼最终将花落谁家？

　　Comcast公司目前的市值为701亿美元左右，但公司表示，董事会将很难批准以如此高的价格收购迪斯尼；通用电气有能力收购迪斯尼，但基于其目前与“NBC电视网络”的良好合作关系，可能不会另外收购ABC电视网络的东家迪斯尼；微软也有足够的资本和现金来收购迪斯尼，而且其在线内容服务业务也亟待完善，但公司董事长比尔.盖茨已经在公众场合明确表示对迪斯尼没有兴趣；

　　美国巨富华伦.巴菲特(WarrenBuffett)同样有能力收购迪斯尼，但对于善于讨价还价的巴菲特而言，629亿美元的价格显得过高；时代华纳购买迪斯尼的可能性也较小，因为其与美国在线的合并仍被议论之中；索尼公司此前有意进军大举进军媒体市场，并拥有自己的电影工作室。但目前公司已经重心返回到消费电子市场，可是，迪斯尼的卡通人物对于索尼进军游戏市场倒是具有一定的吸引力。

　　另外，作为沃尔特.迪斯尼的侄子，公司现任股东之一的RoyDisney有可能与巴菲特或索尼公司形成联盟，以发起对迪斯尼的重新收购，以重新振兴迪斯尼家族对公司的影响力。

　　因此，迪斯尼的收购故事还远没有结尾，目前所拉开的只是序幕而已。特拉华大学公司管理研究中心主任查尔斯表示，对我来说，这远不是事情的结束。公司管理层很快会有新的举措。董事长和CEO职务的分离仅仅是公司管理改革的第一步。